Противоположное инвестирование: рациональные действия против настроения рынка в 2021 году

14

<!—before—><!—

p, blockquote

1,0,0,0,0—>

Противоположное инвестирование

<!—

p, blockquote

2,0,0,0,0—>

Противоположное инвестирование означает вложение денег вопреки мнению большинства трейдеров и скептическое отношение к общему настроению рынка. Это инвестиционная стратегия, которая вознаграждает участника рынка ценных бумаг высокими доходами за терпение, уверенность и рациональность.

<!—

p, blockquote

3,0,0,0,0—>

Именно эта, особая психология инвестирования, неоднократно использовалась большинством инвесторов мирового класса, позволив им заработать свои состояния.

<!—

p, blockquote

4,0,0,0,0—>

По большому счету, подобная манера поведения противоречит человеческой природе. Выделяться из общей массы и быть в меньшинстве из-за своих убеждений и выбора – не свойственно среднестатистическому Homo sapiens.

<!—

p, blockquote

5,0,0,0,0—>

Возможно, что именно поэтому противоположное инвестирование, пусть и сложное, но такое выгодное. Если бы это было легко, все бы этим занимались.

<!—

p, blockquote

6,0,0,0,0—>

К счастью, успешное использование этой стратегии больше зависит от дисциплины, чем от образования и опыта работы на бирже. Для тех, кто ищет лучшие инвестиции в 2021 году, лучше это делать там, где меньше конкурентов.

<!—

h2

1,0,0,0,0—>

Как действует большая часть инвесторов

<!—

p, blockquote

7,0,0,0,0—>

«Dalbar Incorporated» в своем ежегодном исследовании «Количественный анализ поведения инвесторов» сравнивает доходность взаимных фондов и доходы, получаемые частными инвесторами, вкладывающими средства в эти фонды.

<!—

p, blockquote

8,0,0,0,0—>

Среднестатистический инвестор значительно уступает почти всем видам инвестирования. По мнению аналитиков, частные инвесторы изначально выбирают проигрышный вариант действий.

<!—

p, blockquote

9,0,0,0,0—>

Постоянно выводят деньги из фондов и активов, которые по разным причинам показывают низкие результаты, вкладывая их в ценные бумаги, которые «еще вчера» имели высокую стоимость и тенденции роста.

<!—

p, blockquote

10,0,0,0,0—>

Таким образом:

  • частный инвестор следует за успехом, который уже произошел;
  • не занимается выбором перспективных ценных бумаг, которые достигнут успеха, пусть и не в краткосрочной перспективе.

<!—

p, blockquote

11,0,0,0,0—>

Дэвид Дреман, пионер стратегии противоположного инвестирования, последние 30 лет занимается исследованиями в области противоположного инвестирования и поведенческого финансирования.

<!—

p, blockquote

12,0,1,0,0—>

Он доказал, что практически в каждом отдельно взятом периоде времени есть акции компаний, которые считались не престижными и неперспективными, но принесли они гораздо больше прибыли, чем те, которые входили в премиум список.

<!—

h2

2,0,0,0,0—>

Методология Дремана

<!—

p, blockquote

13,0,0,0,0—>

Основатель противоположной инвестиционной стратегии отмечает огромные перспективы, которые открывает эта методология при выборе акций. По мнению Дэвида Дремана, причиной низкой доходности операций с ценными бумагами частного инвестора является чрезмерно эмоциональная реакция участников рынка на изменение ситуации на биржах.

<!—

p, blockquote

14,0,0,0,0—>

Именно эту особенность и используют приверженцы противоположной стратегии инвестирования, очень хорошо зарабатывая на своем умении идти против настроения рынка.

<!—

p, blockquote

15,0,0,0,0—>

Быть противоположным на рынке ценных бумаг означает:

  • быть рациональным и осторожным в тот момент, когда большинство трейдеров и инвесторов испытывают эйфорию по поводу определенных акций;
  • становиться смелым, верить в успех и видеть активы, которые недооценены, как раз в тот момент, когда медвежьи тенденции  преобладают на рынке, вплоть до паники, охватывающей инвесторов.

<!—

p, blockquote

16,0,0,0,0—>

Большинство невероятно успешных фондовых инвесторов придерживались именно этой стратегии. Они видели ценность там, где другие ее не замечали, избегали покупки дорогих и переоцененных активов, которыми все вокруг восторгались.

<!—

h3

1,0,0,0,0—>

Краткая справка о компании David Dreman

<!—

p, blockquote

17,0,0,0,0—>

Dreman High Return Fund был одним из самых высокоэффективных взаимных фондов в истории, заняв первое место среди 255 фондов в своих группах с 1988 по 1998 год.

<!—

p, blockquote

18,0,0,0,0—>

В то время, когда Dreman опубликовал свою книгу о стратегии противоположного инвестирования «Contrarian Investment Strategies: The Next Generation», его Dreman High Return Fund добился лучших результатов в сравнении с 3175 подобными фондами. Кроме успешного управления доверенными финансами, Дреман является давним обозревателем журнала Forbes.

<!—

h2

3,0,0,0,0—>

Разбор вариантов противоположного инвестирования

<!—

p, blockquote

19,0,0,0,0—>

Давайте перейдем от теории к рассмотрению реальных примеров.

<!—

p, blockquote

20,0,0,0,0—>

Противоположное инвестирование

<!—

p, blockquote

21,0,0,0,0—>

Предположим, что в этом году я решил распределить свои активы поровну между шестью категориями, указанными на рисунке. К примеру:

  • в ценные бумаги пары зрелых технологических компаний (одна — разработчик программного обеспечения, вторая – занимается производством полупроводников);
  • в активы пары компаний финансового сектора (вполне надежный банк и страховая компания);
  • в два промышленных предприятия (одна транспортная компания – оператор железной дороги и одна компания, выпускающая средства автоматизации);
  • немного в драгоценные металлы;
  • в нефтегазовую отрасль (нефте- и газопровод);
  • в пару трастов (здравоохранения и коммерческий фонд).

<!—

p, blockquote

22,0,0,0,0—>

В течение года мои промышленные и технологические компании выросли на 35 % и 29 % соответственно. Но тщательный анализ демонстрирует, что эти секторы переоценены.

<!—

p, blockquote

23,0,0,0,0—>

В то же время, в секторе «Трасты и инвестфонды» идет заметная распродажа, их котировка падает. Снижаются цены на нефть, стоимость газа падает, поэтому энергетический сектор, акции моего нефтепровода и газопровода, также идут вниз.

<!—

p, blockquote

24,0,0,0,0—>

Итак, что я бы сделал в этом случае?

<!—

p, blockquote

25,1,0,0,0—>

Противоположное инвестирование

<!—

p, blockquote

26,0,0,0,0—>

Я бы вывел часть или даже весь капитал из переоцененных секторов (промышленные и высокотехнологические компании), пусть они и растут. Полученные средства направил бы в сторону трастов (фондов) и нефте-газовую отрасль.

<!—

p, blockquote

27,0,0,0,0—>

Сейчас многие избегают этого сектора, будто уже созданы «карманные атомные станции», а электромобили составляют не менее 70 % всего мирового автопарка. Котировка акций явно ниже их реальной стоимости. 

<!—

p, blockquote

28,0,0,0,0—>

Обращаю внимание, что в этом случае противоположное инвестирование реализуется не на основании интуиции, поскольку:

  • вложение капитала в трасты (фонды) происходит лишь после анализа, который демонстрирует, что они недооценены;
  • дивидендная доходность фондов привлекательна при неизменной оценочной стоимости и снижении рыночной цены;
  • это же касается и нефтегазовой отрасли.

<!—

p, blockquote

29,0,0,0,0—>

Теперь предположим, что год спустя нефтегазовая отрасль восстанавливаются до нормальных значений. Трасты (фонды) и финансовый сектор становятся переоцененными. Технологии отстают, а цена серебра падает до исторических минимумов.

<!—

p, blockquote

30,0,0,0,0—>

Что бы я сделал? В первую очередь я бы рассчитал справедливую стоимость активов некоторых технологических компаний и купил явно недооцененные. Также вложил бы средства, полученные от продажи переоцененных активов финансового сектора и фондов в драгоценные металлы, вернее в компании, занимающиеся серебром.

<!—

p, blockquote

31,0,0,0,0—>

Противоположное инвестирование

<!—

p, blockquote

32,0,0,0,0—>

Еще раз обращаю внимание, что я не привлекаю в этом случае дополнительных средств. Перемещаю капитал из переоцененных секторов в недооцененные.

<!—

h2

4,0,0,0,0—>

Применение противоположного инвестирования к индексным фондам и ETF

<!—

p, blockquote

33,0,0,0,0—>

Противоположная инвестиционная стратегия стабильно работает не только при инвестировании в отдельные компании, но и при вложении денег в индексные фонды и ETF.

<!—

p, blockquote

34,0,0,0,0—>

Отправной точкой для этого является наблюдение за соотношением Шиллера P/E. Графически выраженное соотношение цены и прибыли к показателям индекса S&P 500 выглядит следующим образом.

<!—

p, blockquote

35,0,0,0,0—>

Противоположное инвестирование

<!—

p, blockquote

36,0,0,0,0—>

Этот же коэффициент Шиллера (CAPE) может быть применен и к другим фондовым индексам, таким как FTSE 100, Nikkei 225.

<!—

p, blockquote

37,0,0,0,0—>

Когда показатель становится высоким, это означает, что участники рынка переплачивают за акции. Когда он низкий – активы недооценены.

<!—

p, blockquote

38,0,0,1,0—>

Исторически сложилось так, что каждый раз, когда коэффициент был высоким, он приводил к тому, что доходность фондового рынка для S&P 500 была плохой в течение следующего 20-летнего периода. И всякий раз, когда коэффициент был низким, это приводило к тому, что доходность фондового рынка была хорошей в течение следующего 20-летнего периода.

<!—

p, blockquote

39,0,0,0,0—>

Обращаю внимание, что CAPE в 2000 году в момент лопнувшего пузыря доткомов почти достигал отметки 45. Сейчас он на уровне 35,09.

<!—

p, blockquote

40,0,0,0,0—>

Таким образом, когда большая часть участников оборота ценных бумаг вкладывают все больше денег в растущие активы, чтобы получить максимальную прибыль, противоположный инвестор становится осторожным и сокращает свои инвестиции в стремительно растущие по цене и риску акции. Если имеются свободные средства, они вкладываются в недооцененные ценные бумаги.

<!—

p, blockquote

41,0,0,0,0—>

Точно так же, когда на рынках преобладает медвежье настроение и все больше людей считает, что фондовый рынок это опасное место, противоположный инвестор начинает охотиться за недооцененными активами, покупая большие пакеты акций компаний или индексные фонды по привлекательной цене.

<!—

p, blockquote

42,0,0,0,0—>

Самое замечательное — существует десятки рынков, пригодных для инвестирования. Часто отмечается ситуация, когда один рынок становится дорогим, то другой рынок дешевеет.

<!—

h2

5,0,0,0,0—>

Мягкий вариант противоположного инвестирования

<!—

p, blockquote

43,0,0,0,0—>

Не менее привлекательным элементом противоположного инвестирования является возможность действовать мягко и постепенно. Следуя всего 5 правилам:

<!—

p, blockquote

44,0,0,0,0—>

1. Откажитесь от коротких и рискованных операций. В этом случае ошибки непременно приводят к финансовым потерям.

<!—

p, blockquote

45,0,0,0,0—>

2. Старайтесь не использовать кредитное плечо. Это устраняет внешнее давление и позволяет достаточно безболезненно пережить длительный спад рынка. Используйте его только тогда, когда открываются невероятные инвестиционные возможности и можно получить его с низким коэффициентом.

<!—

p, blockquote

46,0,0,0,0—>

3. Инвестируйте в компании, имеющие прочную основу и историю работы. Избегайте инвестиций в хрупкие активы, которые могут обещать огромный рост.

<!—

p, blockquote

47,0,0,0,0—>

4. Избегайте акций компаний с высокой закредитованностью.

<!—

p, blockquote

48,0,0,0,0—>

5. Старайтесь диверсифицировать портфель акций.

<!—

h2

6,0,0,0,0—>

Заключение

<!—

p, blockquote

49,0,0,0,0—>

Чтобы быть противоположным инвестором, можно постепенно перемещать деньги из переоцененных секторов в недооцененные. Это можно сделать, покупая и продавая акции в ходе торговых сессий.

<!—

p, blockquote

50,0,0,0,0—>

При возрастании волатильности рынка, может быть использован и более элегантный подход. Продавать переоцененные акции для входа в позиции по привлекательным ценам.

<!—

p, blockquote

51,0,0,0,1—>

Чтобы снизить риски, избегайте коротких позиций, ограничивайте использование маржи, избегайте компаний с высоким долгом и придерживайтесь инвестиций в компании с прочными конкурентными преимуществами. Спасибо за внимание, всегда ваш Максимальный доход!

<!—after—>
Ссылка на источник

Читайте также

ОСТАВЬТЕ ОТВЕТ

Please enter your comment!
Please enter your name here

Solve : *
40 ⁄ 20 =