<!—before—><!—
1,0,0,0,0—>
<!—
2,0,0,0,0—>
Противоположное инвестирование означает вложение денег вопреки мнению большинства трейдеров и скептическое отношение к общему настроению рынка. Это инвестиционная стратегия, которая вознаграждает участника рынка ценных бумаг высокими доходами за терпение, уверенность и рациональность.
<!—
3,0,0,0,0—>
Именно эта, особая психология инвестирования, неоднократно использовалась большинством инвесторов мирового класса, позволив им заработать свои состояния.
<!—
4,0,0,0,0—>
По большому счету, подобная манера поведения противоречит человеческой природе. Выделяться из общей массы и быть в меньшинстве из-за своих убеждений и выбора – не свойственно среднестатистическому Homo sapiens.
<!—
5,0,0,0,0—>
Возможно, что именно поэтому противоположное инвестирование, пусть и сложное, но такое выгодное. Если бы это было легко, все бы этим занимались.
<!—
6,0,0,0,0—>
К счастью, успешное использование этой стратегии больше зависит от дисциплины, чем от образования и опыта работы на бирже. Для тех, кто ищет лучшие инвестиции в 2021 году, лучше это делать там, где меньше конкурентов.
<!—
1,0,0,0,0—>
Как действует большая часть инвесторов
<!—
7,0,0,0,0—>
«Dalbar Incorporated» в своем ежегодном исследовании «Количественный анализ поведения инвесторов» сравнивает доходность взаимных фондов и доходы, получаемые частными инвесторами, вкладывающими средства в эти фонды.
<!—
8,0,0,0,0—>
Среднестатистический инвестор значительно уступает почти всем видам инвестирования. По мнению аналитиков, частные инвесторы изначально выбирают проигрышный вариант действий.
<!—
9,0,0,0,0—>
Постоянно выводят деньги из фондов и активов, которые по разным причинам показывают низкие результаты, вкладывая их в ценные бумаги, которые «еще вчера» имели высокую стоимость и тенденции роста.
<!—
10,0,0,0,0—>
Таким образом:
- частный инвестор следует за успехом, который уже произошел;
- не занимается выбором перспективных ценных бумаг, которые достигнут успеха, пусть и не в краткосрочной перспективе.
<!—
11,0,0,0,0—>
Дэвид Дреман, пионер стратегии противоположного инвестирования, последние 30 лет занимается исследованиями в области противоположного инвестирования и поведенческого финансирования.
<!—
12,0,1,0,0—>
Он доказал, что практически в каждом отдельно взятом периоде времени есть акции компаний, которые считались не престижными и неперспективными, но принесли они гораздо больше прибыли, чем те, которые входили в премиум список.
<!—
2,0,0,0,0—>
Методология Дремана
<!—
13,0,0,0,0—>
Основатель противоположной инвестиционной стратегии отмечает огромные перспективы, которые открывает эта методология при выборе акций. По мнению Дэвида Дремана, причиной низкой доходности операций с ценными бумагами частного инвестора является чрезмерно эмоциональная реакция участников рынка на изменение ситуации на биржах.
<!—
14,0,0,0,0—>
Именно эту особенность и используют приверженцы противоположной стратегии инвестирования, очень хорошо зарабатывая на своем умении идти против настроения рынка.
<!—
15,0,0,0,0—>
Быть противоположным на рынке ценных бумаг означает:
- быть рациональным и осторожным в тот момент, когда большинство трейдеров и инвесторов испытывают эйфорию по поводу определенных акций;
- становиться смелым, верить в успех и видеть активы, которые недооценены, как раз в тот момент, когда медвежьи тенденции преобладают на рынке, вплоть до паники, охватывающей инвесторов.
<!—
16,0,0,0,0—>
Большинство невероятно успешных фондовых инвесторов придерживались именно этой стратегии. Они видели ценность там, где другие ее не замечали, избегали покупки дорогих и переоцененных активов, которыми все вокруг восторгались.
<!—
1,0,0,0,0—>
Краткая справка о компании David Dreman
<!—
17,0,0,0,0—>
Dreman High Return Fund был одним из самых высокоэффективных взаимных фондов в истории, заняв первое место среди 255 фондов в своих группах с 1988 по 1998 год.
<!—
18,0,0,0,0—>
В то время, когда Dreman опубликовал свою книгу о стратегии противоположного инвестирования «Contrarian Investment Strategies: The Next Generation», его Dreman High Return Fund добился лучших результатов в сравнении с 3175 подобными фондами. Кроме успешного управления доверенными финансами, Дреман является давним обозревателем журнала Forbes.
<!—
3,0,0,0,0—>
Разбор вариантов противоположного инвестирования
<!—
19,0,0,0,0—>
Давайте перейдем от теории к рассмотрению реальных примеров.
<!—
20,0,0,0,0—>
<!—
21,0,0,0,0—>
Предположим, что в этом году я решил распределить свои активы поровну между шестью категориями, указанными на рисунке. К примеру:
- в ценные бумаги пары зрелых технологических компаний (одна — разработчик программного обеспечения, вторая – занимается производством полупроводников);
- в активы пары компаний финансового сектора (вполне надежный банк и страховая компания);
- в два промышленных предприятия (одна транспортная компания – оператор железной дороги и одна компания, выпускающая средства автоматизации);
- немного в драгоценные металлы;
- в нефтегазовую отрасль (нефте- и газопровод);
- в пару трастов (здравоохранения и коммерческий фонд).
<!—
22,0,0,0,0—>
В течение года мои промышленные и технологические компании выросли на 35 % и 29 % соответственно. Но тщательный анализ демонстрирует, что эти секторы переоценены.
<!—
23,0,0,0,0—>
В то же время, в секторе «Трасты и инвестфонды» идет заметная распродажа, их котировка падает. Снижаются цены на нефть, стоимость газа падает, поэтому энергетический сектор, акции моего нефтепровода и газопровода, также идут вниз.
<!—
24,0,0,0,0—>
Итак, что я бы сделал в этом случае?
<!—
25,1,0,0,0—>
<!—
26,0,0,0,0—>
Я бы вывел часть или даже весь капитал из переоцененных секторов (промышленные и высокотехнологические компании), пусть они и растут. Полученные средства направил бы в сторону трастов (фондов) и нефте-газовую отрасль.
<!—
27,0,0,0,0—>
Сейчас многие избегают этого сектора, будто уже созданы «карманные атомные станции», а электромобили составляют не менее 70 % всего мирового автопарка. Котировка акций явно ниже их реальной стоимости.
<!—
28,0,0,0,0—>
Обращаю внимание, что в этом случае противоположное инвестирование реализуется не на основании интуиции, поскольку:
- вложение капитала в трасты (фонды) происходит лишь после анализа, который демонстрирует, что они недооценены;
- дивидендная доходность фондов привлекательна при неизменной оценочной стоимости и снижении рыночной цены;
- это же касается и нефтегазовой отрасли.
<!—
29,0,0,0,0—>
Теперь предположим, что год спустя нефтегазовая отрасль восстанавливаются до нормальных значений. Трасты (фонды) и финансовый сектор становятся переоцененными. Технологии отстают, а цена серебра падает до исторических минимумов.
<!—
30,0,0,0,0—>
Что бы я сделал? В первую очередь я бы рассчитал справедливую стоимость активов некоторых технологических компаний и купил явно недооцененные. Также вложил бы средства, полученные от продажи переоцененных активов финансового сектора и фондов в драгоценные металлы, вернее в компании, занимающиеся серебром.
<!—
31,0,0,0,0—>
<!—
32,0,0,0,0—>
Еще раз обращаю внимание, что я не привлекаю в этом случае дополнительных средств. Перемещаю капитал из переоцененных секторов в недооцененные.
<!—
4,0,0,0,0—>
Применение противоположного инвестирования к индексным фондам и ETF
<!—
33,0,0,0,0—>
Противоположная инвестиционная стратегия стабильно работает не только при инвестировании в отдельные компании, но и при вложении денег в индексные фонды и ETF.
<!—
34,0,0,0,0—>
Отправной точкой для этого является наблюдение за соотношением Шиллера P/E. Графически выраженное соотношение цены и прибыли к показателям индекса S&P 500 выглядит следующим образом.
<!—
35,0,0,0,0—>
<!—
36,0,0,0,0—>
Этот же коэффициент Шиллера (CAPE) может быть применен и к другим фондовым индексам, таким как FTSE 100, Nikkei 225.
<!—
37,0,0,0,0—>
Когда показатель становится высоким, это означает, что участники рынка переплачивают за акции. Когда он низкий – активы недооценены.
<!—
38,0,0,1,0—>
Исторически сложилось так, что каждый раз, когда коэффициент был высоким, он приводил к тому, что доходность фондового рынка для S&P 500 была плохой в течение следующего 20-летнего периода. И всякий раз, когда коэффициент был низким, это приводило к тому, что доходность фондового рынка была хорошей в течение следующего 20-летнего периода.
<!—
39,0,0,0,0—>
Обращаю внимание, что CAPE в 2000 году в момент лопнувшего пузыря доткомов почти достигал отметки 45. Сейчас он на уровне 35,09.
<!—
40,0,0,0,0—>
Таким образом, когда большая часть участников оборота ценных бумаг вкладывают все больше денег в растущие активы, чтобы получить максимальную прибыль, противоположный инвестор становится осторожным и сокращает свои инвестиции в стремительно растущие по цене и риску акции. Если имеются свободные средства, они вкладываются в недооцененные ценные бумаги.
<!—
41,0,0,0,0—>
Точно так же, когда на рынках преобладает медвежье настроение и все больше людей считает, что фондовый рынок это опасное место, противоположный инвестор начинает охотиться за недооцененными активами, покупая большие пакеты акций компаний или индексные фонды по привлекательной цене.
<!—
42,0,0,0,0—>
Самое замечательное — существует десятки рынков, пригодных для инвестирования. Часто отмечается ситуация, когда один рынок становится дорогим, то другой рынок дешевеет.
<!—
5,0,0,0,0—>
Мягкий вариант противоположного инвестирования
<!—
43,0,0,0,0—>
Не менее привлекательным элементом противоположного инвестирования является возможность действовать мягко и постепенно. Следуя всего 5 правилам:
<!—
44,0,0,0,0—>
1. Откажитесь от коротких и рискованных операций. В этом случае ошибки непременно приводят к финансовым потерям.
<!—
45,0,0,0,0—>
2. Старайтесь не использовать кредитное плечо. Это устраняет внешнее давление и позволяет достаточно безболезненно пережить длительный спад рынка. Используйте его только тогда, когда открываются невероятные инвестиционные возможности и можно получить его с низким коэффициентом.
<!—
46,0,0,0,0—>
3. Инвестируйте в компании, имеющие прочную основу и историю работы. Избегайте инвестиций в хрупкие активы, которые могут обещать огромный рост.
<!—
47,0,0,0,0—>
4. Избегайте акций компаний с высокой закредитованностью.
<!—
48,0,0,0,0—>
5. Старайтесь диверсифицировать портфель акций.
<!—
6,0,0,0,0—>
Заключение
<!—
49,0,0,0,0—>
Чтобы быть противоположным инвестором, можно постепенно перемещать деньги из переоцененных секторов в недооцененные. Это можно сделать, покупая и продавая акции в ходе торговых сессий.
<!—
50,0,0,0,0—>
При возрастании волатильности рынка, может быть использован и более элегантный подход. Продавать переоцененные акции для входа в позиции по привлекательным ценам.
<!—
51,0,0,0,1—>
Чтобы снизить риски, избегайте коротких позиций, ограничивайте использование маржи, избегайте компаний с высоким долгом и придерживайтесь инвестиций в компании с прочными конкурентными преимуществами. Спасибо за внимание, всегда ваш Максимальный доход!
<!—after—>
